Investiční report - únor 2024

SPOJENÉ STÁTY AMERICKÉ

V únoru 2024 americké akciové indexy S&P 500, Nasdaq 100 a Dow Jones Industrial Average pokračovali ve svém růstu, přičemž dosáhly nových historických maxim. Tento růst byl podpořen pokračující býčí náladou na trzích, která byla založena na očekávání, že inflace je nyní pod kontrolou a že americká ekonomika je na cestě k "měkkému přistání". HDP v USA pokračoval v růstu, přičemž se očekává, že tempo růstu americké ekonomiky v roce 2024 dosáhne 2,2 %, což je o 1,1 procentního bodu více než bylo původně předpovězeno. Tento růst je podpořen pokračujícím zlepšováním inflace, které umožňuje Federálnímu rezervnímu systému (Fed) zahájit opatrný cyklus uvolňování v druhém čtvrtletí tohoto roku. My se proto snažíme tuto pozici v portfoliích držet, případně opatrně navyšovat, jelikož nic nenaznačuje tomu, že by trhy neměli růst dále.

EVROPA

Evropská centrální banka (ECB) v únoru 2024, jak se očekávalo, ponechala úrokové sazby beze změny, přičemž základní úroková sazba zůstala na úrovni 4,5 %. Inflace v eurozóně se očekává, že klesne na 2,7 % v roce 2024 po nárůstu o 4,1 % v roce 2023. S poklesem inflace se očekává, že ECB zahájí opatrný cyklus snižování v průběhu roku. HDP v eurozóně se očekává, že poroste o 0,8 % v roce 2024. Tento růst bude podpořen poklesem inflace a zlepšením reálných mezd, stejně jako dalším uvolněním finančních podmínek. My se s tímto řešením od ECB ztotožňujeme a věříme, že povede ke stabilizaci ekonomiky a možná i růstu evropských akciových titulů.

ČESKÁ REPUBLIKA

V České republice se očekává, že ekonomika se v roce 2024 zotaví a poroste o 1,1 %. Tento růst bude podpořen poklesem inflace, která by se měla v průběhu většiny roku pohybovat pod 3 %. Ministerstvo financí predikuje, že výkon ekonomiky se zvýší o 1,2 %, což bude zásluhou obnovení růstu spotřeby domácností, růstu soukromých investic a růstu exportních trhů. Nicméně je důležité zůstat opatrní a pečlivě sledovat situaci, zejména pokud jde o inflaci. Přemýšlíme ve scénářích. Nechceme být případně překvapeni, pokud by inflace klesala pomaleji než jak je predikováno nebo se dokonce vrátila. Na tyto varianty jsme připraveni.

Očekávaný vývoj inflace podle organizace OECD

JAPONSKO

Po dlouhých 34 letech dosáhl japonský index Nikkei 225 nových maxim. Od roku 2023 připsal více než 50 %, čímž předstihl americké, evropské i trhy rozvojových zemí. Japonským akciím se daří, protože zemi nezasáhla vysoká inflace a centrální banka se tak nemusela uchýlit ke zvyšování úrokových sazeb. Díky uvolněné měnové politice došlo k prudkému oslabení jenu, který přispěl k lepšímu výkonu japonských akcií tím, že podpořil exportéry. Růstu tamních akcií ale přispěly třeba i investice Warrena Buffetta. Naši investoři mají ve svých portfoliích index zastoupený a proto vás tato informace může těšit.

Závěrem bychom rádi informovali, že reagujeme na tržní prostředí aktivně. Poslední týdny jsme věnovali velikou pozornost dluhopisovým portfoliím. Měníme tedy dluhopisové pozice a to významným způsobem.

Blog

Investiční report