SPOJENÉ STÁTY AMERICKÉ
V únoru 2024 americké akciové indexy S&P 500, Nasdaq 100 a Dow Jones Industrial Average pokračovali ve svém růstu, přičemž dosáhly nových historických maxim. Tento růst byl podpořen pokračující býčí náladou na trzích, která byla založena na očekávání, že inflace je nyní pod kontrolou a že americká ekonomika je na cestě k "měkkému přistání". HDP v USA pokračoval v růstu, přičemž se očekává, že tempo růstu americké ekonomiky v roce 2024 dosáhne 2,2 %, což je o 1,1 procentního bodu více než bylo původně předpovězeno. Tento růst je podpořen pokračujícím zlepšováním inflace, které umožňuje Federálnímu rezervnímu systému (Fed) zahájit opatrný cyklus uvolňování v druhém čtvrtletí tohoto roku. My se proto snažíme tuto pozici v portfoliích držet, případně opatrně navyšovat, jelikož nic nenaznačuje tomu, že by trhy neměli růst dále.
EVROPA
Evropská centrální banka (ECB) v únoru 2024, jak se očekávalo, ponechala úrokové sazby beze změny, přičemž základní úroková sazba zůstala na úrovni 4,5 %. Inflace v eurozóně se očekává, že klesne na 2,7 % v roce 2024 po nárůstu o 4,1 % v roce 2023. S poklesem inflace se očekává, že ECB zahájí opatrný cyklus snižování v průběhu roku. HDP v eurozóně se očekává, že poroste o 0,8 % v roce 2024. Tento růst bude podpořen poklesem inflace a zlepšením reálných mezd, stejně jako dalším uvolněním finančních podmínek. My se s tímto řešením od ECB ztotožňujeme a věříme, že povede ke stabilizaci ekonomiky a možná i růstu evropských akciových titulů.
ČESKÁ REPUBLIKA
V České republice se očekává, že ekonomika se v roce 2024 zotaví a poroste o 1,1 %. Tento růst bude podpořen poklesem inflace, která by se měla v průběhu většiny roku pohybovat pod 3 %. Ministerstvo financí predikuje, že výkon ekonomiky se zvýší o 1,2 %, což bude zásluhou obnovení růstu spotřeby domácností, růstu soukromých investic a růstu exportních trhů. Nicméně je důležité zůstat opatrní a pečlivě sledovat situaci, zejména pokud jde o inflaci. Přemýšlíme ve scénářích. Nechceme být případně překvapeni, pokud by inflace klesala pomaleji než jak je predikováno nebo se dokonce vrátila. Na tyto varianty jsme připraveni.
Očekávaný vývoj inflace podle organizace OECD
JAPONSKO
Po dlouhých 34 letech dosáhl japonský index Nikkei 225 nových maxim. Od roku 2023 připsal více než 50 %, čímž předstihl americké, evropské i trhy rozvojových zemí. Japonským akciím se daří, protože zemi nezasáhla vysoká inflace a centrální banka se tak nemusela uchýlit ke zvyšování úrokových sazeb. Díky uvolněné měnové politice došlo k prudkému oslabení jenu, který přispěl k lepšímu výkonu japonských akcií tím, že podpořil exportéry. Růstu tamních akcií ale přispěly třeba i investice Warrena Buffetta. Naši investoři mají ve svých portfoliích index zastoupený a proto vás tato informace může těšit.
Závěrem bychom rádi informovali, že reagujeme na tržní prostředí aktivně. Poslední týdny jsme věnovali velikou pozornost dluhopisovým portfoliím. Měníme tedy dluhopisové pozice a to významným způsobem.
18.5.2025
Jak investují čeští a zahraniční multimilionáři?
V investičním světě existují značné rozdíly mezi tím, jak nakládají se svým majetkem čeští multimilionáři a jejich zahraniční protějšky, zejména ti ze Spojených států. Tyto rozdíly jsou formovány historickými zkušenostmi, kulturním prostředím, ekonomickým vývojem i osobními preferencemi. Tento článek detailně porovnává investiční strategie obou skupin a nabízí vhled do specifických přístupů k ochraně a zhodnocování majetku.
23.4.2025
Jak na tvorbu úspěšného vícegeneračního portfolia?
V dnešním světě, kde se proměňuje role bohatství i jeho význam, už nestačí jen investovat chytře. Skutečný úspěch měříme podle schopnosti předat majetek dalším generacím tak, aby přinášel nejen finanční zajištění, ale i hodnoty, kontinuitu a klid. Vícegenerační portfolia nejsou jen o investicích - jsou o lidech, vztazích a hodnotách, které se předávají z generace na generaci.
26.3.2025
Jaké strategie využívají úspěšné rodiny pro ochranu a růst svého majetku?
Každá rodina, která si přeje dlouhodobě chránit a budovat svůj majetek, by měla mít jasně definovaný plán. Finanční plánování je klíčem k úspěchu, ať už jde o běžné rodiny s tradičními příjmy, nebo o rodiny s většími finančními prostředky a majetky. Úspěšné rodiny, které dokázaly nejen ochránit, ale i budovat svůj majetek, využívají několik osvědčených strategií, které jim pomáhají dosáhnout dlouhodobé stability a finančního úspěchu.
17.1.2025
Jak ke správě majetku přistupují šlechtické rody
Šlechtické rody patří mezi nejlepší příklady dlouhodobé správy majetku. Po staletí dokázaly ochránit a rozvíjet svůj majetek napříč generacemi, a to i přes politické, ekonomické a společenské změny. Ve středověku tvořilo základ jejich bohatství zemědělství a vlastnictví půdy. Během industrializace se do portfolií dostal průmysl a finance a dnes spravují široce diverzifikovaná portfolia s důrazem na udržitelnost a ochranu dědictví.
Meziroční míra inflace v USA vyšla za květen mírně pod očekávání, konkrétně na 2,4 %. Nezaměstnanost se za květen opět drží v USA na 4,2 % a zatím to tak nesignalizuje problémy v ekonomice. Dne 18.6. 2025 se konalo další zasedání Fedu, na kterém ale Fed opět ponechal úrokové sazby na stávající úrovni 4,5 %. Do konce roku se nadále očekává 1 až 2 snížení úrokových sazeb.
Možné scénáře a dopady na trhy
Meziroční míra inflace v USA vyšla za duben opět mírně pod očekávání na 2,3 %. Do dalších měsíců se stále očekává mírný nárůst přes 3 %, částečně i v důsledku rostoucích cen zboží dováženého z Číny. Nezaměstnanost se za duben stále drží v USA na 4,2 % a zatím to tak nesignalizuje problémy v ekonomice. Do dalších měsíců se nadále očekává mírný nárůst až na 4,4 %. Dne 7.5. 2025 se konalo další zasedání Fedu, na kterém ale Fed ponechal úrokové sazby na stávající úrovni 4,5 %.
Meziroční míra inflace v USA vyšla za březen mírně pod očekávání na 2,4 %. Do dalších měsíců se ale znovu očekává mírný nárůst přes 3 %. Částečně i v důsledku zdražujících cen zboží dovážených z Číny. Nezaměstnanost se za březen drží v USA na 4,2 % a zatím to tak stále nesignalizuje problémy v ekonomice. Do dalších měsíců se očekává mírný nárůst až na 4,4 %. Na dopad cel do ekonomiky si budeme muset ještě počkat, ale již v prvním kvartále 2025 klesalo HDP v USA o 0,3 %. Sice se nejedná o žádný velký pokles, ale cla se naplno projeví až v tomto kvartále a import do USA se bude nadále pravděpodobně snižovat.
9.7.2025
Aktuální dění na trzích - červenec 2025
24.6.2025
Konflikt Izrael x Írán: Strategické úvahy pro investory
Izrael a USA provedly proti Íránu, resp. proti jeho jadernému programu přímé údery. Izrael dlouhodobě považuje íránský jaderný program a podporu regionálních milicí za existenční hrozbu. Otázka, jak se tento konflikt může dále vyvíjet, je klíčová nejen pro geopolitickou stabilitu, ale i pro finanční trhy. V tomto krátkém textu se zamýšlíme, jakým směrem se bude konflikt vyvíjet a jaký to bude mít vliv na akciové, dluhopisové a komoditní trhy.
13.6.2025
Aktuální dění na trzích - červen 2025
9.5.2025
Aktuální dění na trzích - květen 2025