Investiční report - březen 2024

AMERIKA

Americké akciové indexy S&P 500, Nasdaq 100 a Dow Jones Industrial Average pokračovaly ve svém růstu, přičemž se přiblížily k historickým maximům. Býčí náladě na trzích narhávaji i data ze stabilizující ekonomiky. Index nákupních manažerů PMI se zlepšil na 50,3 % z únorových 47.8 % a očekává se, že tempo růstu americké ekonomiky v roce 2024 dosáhne  na 2,2 %. Inflace v USA byla v březnu 2024 na úrovni 3,4 %, což je mírný nárůst oproti minulému měsíci. To může být důvod, proč americká centrální banka (FED) stále nadále drží sazby na 5,5 %, již 5 zasedání v řadě. Přesto stále počítá se snížením úrokových sazeb 3x v tomto roce. Tyto zprávy nahrávají našim portfoliím a nadále očekáváme zvyšování cen akcií i dluhopisů. V tomto světle doporučujeme akciová i dluhopisová portfolia držet nebo navyšovat. 

EVROPA

Německý index DAX pokračuje v růstu podobně jako americké trhy a připisuje si od začátku roku 8,1 %. Největší vliv tohoto trendu způsobuje vidina stabilizující se evropské ekonomiky, jež je patrná zejména zlepšující se náladě ve spotřebitelském sektoru, který dosáhl nejvyšší úrovně za více než 2 roky nebo v lepších úrovních  indexu nákupních manažerů (PMI). Evropská centrální banka (ECB) v březnu 2024, jak se očekávalo, ponechala úrokové sazby beze změny. Inflace v eurozóně se očekává, že klesla na 2,4 % v roce 2024. S poklesem inflace se očekává, že ECB zahájí opatrný cyklus snižování v průběhu roku. HDP v eurozóně se očekává, že poroste o 0,6 % v roce 2024. Tento růst bude podpořen poklesem inflace a zlepšením reálných mezd. To je důvod proč podvážené evropské pozice začínáme do portfolií střídmě vracet.

ČESKÁ REPUBLIKA

V České republice se očekává, že ekonomika se v roce 2024 zotaví a poroste o 1,1 %. Tento růst bude podpořen poklesem inflace, která by se měla v průběhu většiny roku pohybovat pod 3 %. Ministerstvo financí predikuje, že výkon ekonomiky se zvýší o 1,2 %, což bude zásluhou obnovení růstu spotřeby domácností, růstu soukromých investic a růstu exportních trhů. Nicméně je důležité zůstat opatrní a pečlivě sledovat situaci, zejména pokud jde o inflaci. Přemýšlíme ve scénářích. Nechceme být případně překvapeni, pokud by inflace klesala pomaleji než jak je predikováno nebo se dokonce vrátila. Na tyto varianty jsme připraveni.

ČÍNA

V posledních dnech jste mohli postřehnout informace o zhoršující se ekonomické stabilitě v Číně, to se potvrdilo, když Agentura Fitch Ratings ve středu snížila výhled ratingu Číny, a to kvůli obavám z rostoucí veřejné zadluženosti a zpomalujícího se růstu. Fitch snížil výhled ratingu země z "Stabilní" na "Negativní". To znamená, že se obává, že Čína má více dluhů a že její ekonomika roste pomaleji.

Toto oznámení má pro vývoj Číny velký význam. Pokud se ekonomický růst zpomaluje a Čína má více dluhů, může to znamenat problémy pro lidi žijící v Číně a také pro ostatní země, které s ní obchodují. My jsme tento vývoj očekávali již delší dobu, proto se toto negativní sdělení našich portfolií nedotkne. Čínu i přes své postavení jako druhé největší ekonomiky světa v portfoliích máme zastoupenou minimálně.

Blog

Investiční report