Rozhodování o složení investičního portfolia je zásadním krokem, který vyžaduje pečlivé zvážení individuálních finančních cílů a životního stylu investora. Klíčovým prvkem tohoto procesu je vytvoření investičního plánu, který se zaměřuje na specifické potřeby a očekávání investora, včetně důkladné analýzy jeho finanční situace.

Důležitým faktorem při sestavování portfolia je vyhodnocení tolerance k riziku. Každý investor má odlišný postoj k riziku, a proto je nezbytné nalézt rovnováhu mezi touhou po výnosech a ochotou přijmout určitou míru rizika. Někteří investoři mohou preferovat dynamický přístup s vyšší mírou rizika a potenciálně vyššími výnosy, zatímco jiní mohou upřednostňovat konzervativnější strategii, zaměřenou na stabilitu a bezpečnost investic.

V rámci tohoto individuálního přístupu je možné plánovat vhodné rozdělení aktiv v rámci investičního trojúhelníku a invetiční pyramidy. Každá vrstva této pyramidy představuje různé úrovně rizika a výnosu, od vysoce rizikových a potenciálně vysokovýnosných aktiv až po bezpečné a nízkovýnosné investice na jejím základě.

Celkově lze říci, že správa investičního portfolia je komplexní proces, který vyžaduje pečlivou analýzu a osobní přístup v souladu s jedinečnými potřebami každého investora.

 

Investiční riziko 

Investiční riziko je klíčovým faktorem, který ovlivňuje výsledky investičních rozhodnutí. Abychom tento koncept učinili srozumitelnějším, je dobré si nejprve představit pojem “Investiční trojúhelník”, díky kterému dokážeme zasadit investiční riziko mezi další dva důležité pojmy, se kterými nepochybně souvisí - výnosem a likviditou. 

Investiční trojúhelník 

Tento model ukazuje vztah mezi třemi klíčovými aspekty investování: výnosem, rizikem a likviditou. 

Výnos 

Výnos je míra návratnosti z investice. Obecně platí, že vyšší návratnost je spojena s vyšším rizikem. Například akcie obecně nabízejí vyšší potenciální výnos, ale také vyšší míru rizika. 

Riziko 

Riziko je nejistota ohledně výnosů z investice. Vyšší riziko může vést k vyšším potenciálním výnosům, ale také k větší možnosti ztráty. Například investice do soukromého kapitálu mohou nabízet vysoké potenciální výnosy, ale také přicházejí s vysokým rizikem. 

Likvidita 

Likvidita je schopnost rychle prodat investici bez významného dopadu na její cenu. Investice s vysokou likviditou jsou snadno prodejné, zatímco investice s nízkou likviditou mohou být obtížněji prodejné bez významné ztráty. Například hotovost je vysoce likvidní aktivum, zatímco nemovitosti jsou méně likvidní. 

V ideálním případě by investoři chtěli investice s vysokou návratností, nízkým rizikem a vysokou likviditou. Avšak v praxi je těžké najít investici, která by splňovala všechny tři tyto kritéria. Proto je důležité pochopit, jak tyto tři faktory spolu souvisí, a jak mohou ovlivnit vaši investiční strategii.

Investiční pyramida 

Investiční trojúhelník, skládající se ze stran výnos, riziko a likvidita, je klíčovým nástrojem pro správu portfolia. Na jeho základě lze vytvořit investiční pyramidu, která efektivně rozděluje aktiva podle rizikovosti. Zde jsou jednotlivé bloky aktiv, seřazené od shora dolů podle jejich rizikovosti.

Private equity 

Na vrcholu investiční pyramidy se nachází private equity. Tato forma investic představuje podíly ve společnostech, které nejsou veřejně obchodovány. Je to často vysokoriziková, ale i vysokovýnosová část portfolia, která vyžaduje dlouhodobý investiční horizont. 

Akcie, opce, futures, firemní/korporátní dluhopisy

Další vrstva zahrnuje tradiční akcie a odvozené finanční nástroje jako jsou opce a futures. Tyto investice jsou obvykle likvidní a nabízí potenciálně vysoký výnos, ale jsou také spojeny s vyšším rizikem. Korporátní dluhopisy jsou pak méně likvidní a většinou se drží do splatnosti. Rizikem dluhopisů je především fakt, že emitent se může dostat do problémů a nemusí svůj dluh splatit. 

Akciové ETF, rizikové dluhopisové fondy a akciové podílové fondy 

Tato část pyramidy obsahuje širší spektrum akciových investic, včetně akciových ETF (Exchange Traded Funds), rizikových dluhopisů a akciových podílových fondů. Tyto aktiva poskytují určitou diverzifikaci a mohou snížit riziko ve srovnání s předchozími vrstvami. 

Státní dluhopisy a dluhopisové ETF 

Další nižší úroveň zahrnuje bezpečnější investice, jako jsou státní dluhopisy a dluhopisové ETF. Tyto aktiva mají nižší výnos, ale také nižší riziko, což přispívá ke stabilitě portfolia. 

Peněžní trh a hotovost 

Na spodní části pyramidy jsou nejlikvidnější a nejméně rizikové aktiva, jako jsou peněžní trh, bankovní účty, peněžní depozita a hotovost. Tyto formy poskytují bezpečné útočiště s nízkým výnosem, ale vysokou likviditou. 

Blog

27.7.2026

Proč mají dluhopisy v portfoliu opět své místo.

Patří dluhopisy ještě do portfolia? Dává tradiční koncept strategické alokace 60:40 (rozdělení portfolia do základních tříd aktiv, akcie:dluhopisy) stále smysl? Tyto otázky si v posledních letech klade řada investorů. Není divu. Všude se dočítáme, že dluhopisy mají svou nezastupitelnou, stabilizační roli v portfoliu. Ale zkušenosti poslední více než dekádu dlouhé doby mohly tento přístup zpochybnit.

2.7.2026

Vydělat můžete náhodou. Udržet bohatství vyžaduje systém.

Každý z nás se setkal s příběhem o někom, kdo závratně zbohatl, nebo naopak o někom, kdo o mnoho přišel. Na příbězích z opačných konců spektra však můžeme najít něco společného: koncentraci rizika. Spoléhání se na jeden scénář.

28.5.2026

Dluhopisy Čechy lákají

Silná poptávka ze strany občanů přiměla Ministerstvo financí navýšit objem aktuálně nabízených dluhopisů určených právě jim. Původní plán, získat od občanů 20 miliard korun, byl brzy po zpuštění překonán. Nejvíce poptávaným dluhopisem byl pětiletý, s pevně stanoveným výnosem. Potvrdilo se tak, že dluhopisy jsou mezi Čechy oblíbené.

29.4.2026

Předat nebo prodat firmu?

Spousta českých rodinných firem stále není předaná. Není to proto, že by majitelé nechtěli. Je to proto, že se o tom nemluví dost brzy, dost otevřeně a dost konkrétně. Přesně to bylo tématem mé panelové diskuse s Petrem Kasou, investorem a ikonou e‑commerce, a Petrem Šrámkem, technologickým investorem a průkopníkem longevity.

Otázka totiž není jen ekonomická. Je to otázka odvahy, načasování a toho, jakou stopu po sobě chcete zanechat.

Investiční report

3.3.2025

Ohlédnutí za rokem 2024 a investiční výhled 2025

Je to jen několik dní od Trumpovi inaugurace (20. ledna) a se svými sliby na sebe nenechal dlouho čekat. USA např. odstoupilo od Pařížské klimatické dohody a naopak Trump podpořil těžbu ropy a zemního plynu. Evropská unie tím přichází o silného spojence pokud jde o nějakou snahu uhlíkové neutrality a celkově Green Dealu.

12.12.2024

Aktuální dění na trzích - prosinec 2024

Meziroční míra inflace v USA vyšla za říjen opět lehce nad očekávání na 2,6 %. Stále ale jde o hodnotu v tolerančním pásmu americké centrální banky.

Nezaměstnanost v USA za listopad vyrostla trochu překvapivě až na 4,2 % a do konce roku se stále očekává její mírný nárůst až na 4,3 %.
 

13.11.2024

Aktuální dění na trzích - listopad 2024

Trump zvítězil ve volbách a bude zvolen 47. prezidentem USA. Nakonec nešlo o vyrovnané volby, protože Trump vyhrál s jasnou většinu a získal přes 300 hlasů volitelů z 270 potřebných pro jeho zvolení. Současně si republikáni dokázali udržet senát a drží tak stále většinu. Prvotní reakce jsou následující: Index S&P 500 i poté díky zasedání Fedu překonal nová maxima a dostal se až na úroveň přes 6000 USD. Rostou i další akciové indexy, a především se daří small caps společnostem. Pro akcie může být jeho zvolení pravděpodobně pozitivní i do budoucna, protože plánuje snižovat korporátní daň.