Pozn.: 12měsíční změny: svět: MSCI World index, USA: S&P 500, Evropa: MSCI Europe index, Jižní Amerika: MSCI Latin America, Východní Evropa, Afrika a Blízký východ: MSCI EMEA index, Indie: MSCI India index, Čína: MSCI China index, Japonsko: MSCI Japan index, Austrálie: MSCI Australia index, Zlato, Bitcoin a Ropa Brent
Meziroční míra inflace v USA vyšla za září lehce nad očekávání na 2,4 %. Stále se ale jedná o klesající, a tudíž pozitivní trend.
Fed i investoři proto i další měsíc více zaměřují svou pozornost na data ohledně nezaměstnanosti, která za měsíc říjen vyšla znovu na úrovni 4,1 %. Do konce roku se ale očekává její mírný nárůst až na 4,3 %.
7.11. 2024 se konalo zasedání Fedu, který pokračuje ve snižování úrokových sazeb, konkrétně tzv. Fed funds rate proto klesla z 5 na 4,75 %. Členové americké centrální banky přistoupili pro tentokrát jen k mírnému snížení úrokových sazeb.
.png)
Zdroj: tradingeconomics.com
Současně se nadále podle prognózy očekává, že do konce roku by úroková sazba v USA mohla klesnout na 4,5 % a Fed tedy počítá s mírnějším snižováním úrokových sazeb než v minulém měsíci. Pravděpodobně je to v důsledku lepších čísel ohledně nezaměstnanosti.
Pro rok 2025 se pak očekává další snižování úrokových sazeb až na úroveň kolem 3,5 %.
Index S&P 500 za říjen jen mírně odepsal, konkrétně 0,92 %. Ale po zvolení Trumpa prezidentem a po snížení úrokových sazeb ze strany Fedu index S&P 500 překonal nová maxima a dostal se až na úroveň přes 6000 USD.
Fed snížil sazby dle našeho i tržního očekávání a vyhnul se tak jakémukoliv překvapení. Pro naše klienty to znamená, že pokračujeme v naší strategii zatím beze změn.
Americkým akciovým trhům teď navíc hraje do karet, krom snižování úrokových sazeb, také dva další faktory. Protože je po volbách, tak z trhu zmizela nejistota, což je pro akciové trhy pozitivní.
Dalším faktorem je to, že šesti měsíční období mezi listopadem a dubnem bývá tím nejlepším. Carson Group to znázorňuje ve svém grafu (viz níže) pojmenovaným „Šest nejlepších měsíců je zde.“
Průměrně v tomto období akciové trhy vyrostly o 7.1 %. Zároveň 77 % těchto období od roku 1950 byly pro akciové trhy pozitivní. Ve zbylých 23 % akciové trhy v tomto období klesly.
Meziroční míra inflace za měsíc září se v Evropě drží dokonce pod 2 % hranicí, konkrétně na 1,7 %. Za říjen a pro další měsíce se očekává jen mírný nárůst nad 2 %.
17. října proběhlo další zasedání ECB, která snížila úrokové sazby z 3,65 na 3,4 %. Po předchozím výrazném snížení došlo pak jen k mírnému snížení.
Predikce ECB ohledně snižování úrokových sazeb
Do budoucna ECB stále očekává, že bude se snižováním úrokových sazeb postupně pokračovat a ke konci roku 2025 by měly být na úrovni pod 3 %. Dlouhodobě chce ECB držet úrokové sazby přibližně na 2,5 %.
Evropský index MSCI Europe za říjen poklesl o 5,87 %. Za poklesem pravděpodobně stojí pokles akcií 2 největších evropských společností, konkrétně ASML a Novo Nordisk.
V portfoliích našich klientů nemá v tuto chvíli Evropa příliš velké zastoupení a tak i s ohledem na pozitivní vývoj inflace žádné změny neplánujeme.
Meziroční míra inflace za září u nás vyšla opět na mírně zvýšené úrovni 2,6 %. Stále se ale drží v tolerančním pásmu ČNB.
Na začátku listopadu, konkrétně 7.11. 2024 proběhlo zasedání ČNB, která opět mírně snížila úrokové sazby, tentokrát ze 4,25 na 4 %.
Pro toto rozhodnutí hlasovalo pět členů bankovní rady, jeden člen bankovní rady hlasoval pro ponechání sazeb na stávající úrovni a jeden člen hlasoval pro jejich pokles o 0,5 %.
Prognóza ČNB ze dne 7.11.hledně snižování úrokových sazeb
Zdroj: cnb.cz
Podle nových prognóz očekává ČNB v příštích měsících dočasné zvýšení inflace vlivem růstu cen potravin. K tomu navíc zůstává stále zvýšená jádrová inflace, a to zejména v kategorii služeb. Proto bude bankovní rada v budoucnu přistupovat k dalšímu uvolnění měnové politiky velmi opatrně, případně snižování sazeb úplně přeruší.
Zároveň ČNB očekává menší růst HDP ať už pro konec roku 2024 anebo i pro rok 2025, kde původně očekávala reálný růst o 2,8 %, podle nových dat ale snížila očekávání jen na 2,4 %.
Výnos 5letých českých státních dluhopisů za měsíc říjen opět rostl a v současnosti přinášejí 3,7 % ročně. Tato sazba je důležitá především pro banky a 5leté fixace hypoték a od ní by se měl odvíjet úrok, jaký banka na úvěry nabízí. Ty ale se snižováním úroků na hypotéky příliš nepospíchají.
ČNB sáhla ke snížení úrokových sazeb dle našeho očekávání. Z tohoto důvodu v tuto chvíli s klienty v jejich portfoliích žádné změny neděláme. Budeme sledovat vývoj inflace během následujících měsíců a v případě nějakého překvapivého vývoje budeme reagovat.
Trump zvítězil ve volbách a bude zvolen 47. prezidentem USA. Nakonec nešlo o vyrovnané volby, protože Trump vyhrál s jasnou většinu a získal přes 300 hlasů volitelů z 270 potřebných pro jeho zvolení. Současně si republikáni dokázali udržet senát a drží tak stále většinu.
Jestli ale Trump dokáže ukončit válku na Ukrajině nebo bude zavádět cla na dovoz zboží z Evropské unie to ještě nevíme, ale nás jako investory zajímá, jaký dopad mělo a bude mít jeho zvolení na finanční trhy a celkově ekonomiku?
Prvotní reakce jsou následující: Index S&P 500 i poté díky zasedání Fedu překonal nová maxima a dostal se až na úroveň přes 6000 USD. Rostou i další akciové indexy, a především se daří small caps společnostem. Pro akcie může být jeho zvolení pravděpodobně pozitivní i do budoucna, protože plánuje snižovat korporátní daň.
Pro dluhopisy ale jeho zvolení nebylo pozitivní, protože především u těch dlouhodobých dluhopisů rostly jejich výnosy a dostaly se znovu až na 4,5 %.
Je to z důvodu očekávání vyšších vládních deficitů, vyššího ekonomického růstu, ale v důsledku toho očekávané vyšší inflace. Na reálné dopady a uskutečnění Trumpových slibů si ale budeme muset ještě nějakou dobu počkat.
Ale přesuneme se dál k makroekonomickým číslům, kde meziroční míra inflace v USA vyšla za září lehce nad očekávání na 2,4 %. Stále se ale jedná o klesající, a tudíž pozitivní trend.
Nezaměstnanost v USA ale za říjen vyšla opět na na 4,1 %, ale do konce roku se ale očekává její mírný nárůst až na 4,3 %.
7.11. 2024 se konalo zasedání Fedu, který pokračuje ve snižování úrokových sazeb, konkrétně tzv. Fed funds rate proto klesla z 5 na 4,75 %. Členové americké centrální banky přistoupili pro tentokrát jen k mírnému snížení úrokových sazeb.
Meziroční míra inflace za září u nás vyšla opět na mírně zvýšené úrovni 2,6 %. Dále na začátku listopadu, konkrétně 7.11. 2024 proběhlo zasedání ČNB, která opět mírně snížila úrokové sazby, tentokrát ze 4,25 na 4 %.
Co se týká výsledků meziroční inflace v Evropě, pak ta se za měsíc září se v Evropě drží dokonce pod 2 % hranicí, konkrétně na 1,7 %. Za říjen a pro další měsíce se očekává jen mírný nárůst nad 2 %.
17. října proběhlo další zasedání ECB, která snížila úrokové sazby z 3,65 na 3,4 %. Po předchozím výrazném snížení došlo pak jen k mírnému snížení.
A jak si vedla ostatní aktiva? Ropa dosáhla mírného růstu o 3 % za říjen. Zlato ale na konci října opět překvapivě dosáhlo nových vrcholů, konkrétně až na 2 800 USD za trojskou unci. Po zvolení Trumpa ale pokleslo o pár %, pravděpodobně v důsledku posílení dolaru vůči ostatním měnám.
Bitcoin se spolu s Trumpem stal vítězem voleb a dostal se na nové vrcholy až na 76 000 USD. Trump byl v průběhu kampaně velkým podporovatelem Bitcoinu, a dokonce ho má v plánu nakoupit do státních strategických rezerv USA.
Většina rodinného bohatství vznikla stejně: koncentrovaným rizikem v jedné firmě, jednom odvětví, jednom velkém nápadu. Je to příběh podnikatelů, se kterými denně pracujeme. Desítky let energie a nervů v jednom byznysu a pak přijde zlomový okamžik: prodej části či celé firmy, výplata podílu, vstup strategického investora. Rodinné hodnoty jsou tichou silou, která drží rodinu pohromadě a dává smysl majetku, práci i vztahům. Nejsou napsané v žádné smlouvě – žijí v příbězích, rozhodnutích a každodenních gestech. Jak je pojmenovat, žít a vědomě předávat dalším generacím? Inspirace z UBS Global Family Office Report 2025 Přemýšleli jste někdy, jak investují ty nejbohatší rodiny na světě? Co mají ve svých portfoliích a jak se chrání před riziky? Právě na tyto otázky odpovídá Global Family Office Report 2025, každoroční průzkum od švýcarské banky UBS. Tento report nabízí analýzu tzv. family offices, tedy soukromých společností, které spravují majetek movitých rodin. Jejich investiční strategie a chování na trhu mohou být inspirací pro každého, ať už jste začínající investor, nebo spravujete velký rodinný majetek a přemýšlíte, jak ho ochránit a předat ho další generaci.
20.11.2025
Od firmy k rodinnému bohatství: 5 pilířů investiční strategie úspěšných rodin
21.10.2025
Jak předávat rodinné hodnoty dalším generacím
25.9.2025
Jak investují ty nejbohatší rodiny
29.8.2025
Norský ropný fond jako inspirace správy Vašeho bohatsví
Norský státní penzijní fond (Government Pension Fund Global) vznikl jako reakce na objev obrovských ropných ložisek v Severním moři v roce 1969. Jeho primárním cílem je chránit norskou ekonomiku před prudkými výkyvy cen ropy a zároveň má fungovat jako dlouhodobá úspora, ze které budou těžit i budoucí generace. Nám může být velkou inspirací z toho důvodu, že jeho jednoduchá strategie, která funguje, je dostupná i malým investorům.
Je to jen několik dní od Trumpovi inaugurace (20. ledna) a se svými sliby na sebe nenechal dlouho čekat. USA např. odstoupilo od Pařížské klimatické dohody a naopak Trump podpořil těžbu ropy a zemního plynu. Evropská unie tím přichází o silného spojence pokud jde o nějakou snahu uhlíkové neutrality a celkově Green Dealu. Meziroční míra inflace v USA vyšla za říjen opět lehce nad očekávání na 2,6 %. Stále ale jde o hodnotu v tolerančním pásmu americké centrální banky. Nezaměstnanost v USA za listopad vyrostla trochu překvapivě až na 4,2 % a do konce roku se stále očekává její mírný nárůst až na 4,3 %. Trump zvítězil ve volbách a bude zvolen 47. prezidentem USA. Nakonec nešlo o vyrovnané volby, protože Trump vyhrál s jasnou většinu a získal přes 300 hlasů volitelů z 270 potřebných pro jeho zvolení. Současně si republikáni dokázali udržet senát a drží tak stále většinu. Prvotní reakce jsou následující: Index S&P 500 i poté díky zasedání Fedu překonal nová maxima a dostal se až na úroveň přes 6000 USD. Rostou i další akciové indexy, a především se daří small caps společnostem. Pro akcie může být jeho zvolení pravděpodobně pozitivní i do budoucna, protože plánuje snižovat korporátní daň.
3.3.2025
Ohlédnutí za rokem 2024 a investiční výhled 2025
12.12.2024
Aktuální dění na trzích - prosinec 2024
13.11.2024
Aktuální dění na trzích - listopad 2024
10.10.2024
Aktuální dění na trzích - říjen 2024
S trhy hýbalo několik důležitých událostí jako například snížení sazeb americkým Fedem a lepší data z trhu práce v USA. Stejně jako americký Fed snižovaly sazby i evropská ECB a Česká národní banka. Důležitou roli hraje, a pravděpodobně bude i nadále hrát, situace na Blízkém východě.