Pozn.: 12měsíční změny: svět: MSCI World index, USA: S&P 500, Evropa: MSCI Europe index, Jižní Amerika: MSCI Latin America, Východní Evropa, Afrika a Blízký východ: MSCI EMEA index, Indie: MSCI India index, Čína: MSCI China index, Japonsko: MSCI Japan index, Austrálie: MSCI Australia index, Zlato, Bitcoin a Ropa Brent
Meziroční míra inflace v USA vyšla za září lehce nad očekávání na 2,4 %. Stále se ale jedná o klesající, a tudíž pozitivní trend.
Fed i investoři proto i další měsíc více zaměřují svou pozornost na data ohledně nezaměstnanosti, která za měsíc říjen vyšla znovu na úrovni 4,1 %. Do konce roku se ale očekává její mírný nárůst až na 4,3 %.
7.11. 2024 se konalo zasedání Fedu, který pokračuje ve snižování úrokových sazeb, konkrétně tzv. Fed funds rate proto klesla z 5 na 4,75 %. Členové americké centrální banky přistoupili pro tentokrát jen k mírnému snížení úrokových sazeb.
.png)
Zdroj: tradingeconomics.com
Současně se nadále podle prognózy očekává, že do konce roku by úroková sazba v USA mohla klesnout na 4,5 % a Fed tedy počítá s mírnějším snižováním úrokových sazeb než v minulém měsíci. Pravděpodobně je to v důsledku lepších čísel ohledně nezaměstnanosti.
Pro rok 2025 se pak očekává další snižování úrokových sazeb až na úroveň kolem 3,5 %.
Index S&P 500 za říjen jen mírně odepsal, konkrétně 0,92 %. Ale po zvolení Trumpa prezidentem a po snížení úrokových sazeb ze strany Fedu index S&P 500 překonal nová maxima a dostal se až na úroveň přes 6000 USD.
Fed snížil sazby dle našeho i tržního očekávání a vyhnul se tak jakémukoliv překvapení. Pro naše klienty to znamená, že pokračujeme v naší strategii zatím beze změn.
Americkým akciovým trhům teď navíc hraje do karet, krom snižování úrokových sazeb, také dva další faktory. Protože je po volbách, tak z trhu zmizela nejistota, což je pro akciové trhy pozitivní.
Dalším faktorem je to, že šesti měsíční období mezi listopadem a dubnem bývá tím nejlepším. Carson Group to znázorňuje ve svém grafu (viz níže) pojmenovaným „Šest nejlepších měsíců je zde.“
Průměrně v tomto období akciové trhy vyrostly o 7.1 %. Zároveň 77 % těchto období od roku 1950 byly pro akciové trhy pozitivní. Ve zbylých 23 % akciové trhy v tomto období klesly.
Meziroční míra inflace za měsíc září se v Evropě drží dokonce pod 2 % hranicí, konkrétně na 1,7 %. Za říjen a pro další měsíce se očekává jen mírný nárůst nad 2 %.
17. října proběhlo další zasedání ECB, která snížila úrokové sazby z 3,65 na 3,4 %. Po předchozím výrazném snížení došlo pak jen k mírnému snížení.
Predikce ECB ohledně snižování úrokových sazeb
Do budoucna ECB stále očekává, že bude se snižováním úrokových sazeb postupně pokračovat a ke konci roku 2025 by měly být na úrovni pod 3 %. Dlouhodobě chce ECB držet úrokové sazby přibližně na 2,5 %.
Evropský index MSCI Europe za říjen poklesl o 5,87 %. Za poklesem pravděpodobně stojí pokles akcií 2 největších evropských společností, konkrétně ASML a Novo Nordisk.
V portfoliích našich klientů nemá v tuto chvíli Evropa příliš velké zastoupení a tak i s ohledem na pozitivní vývoj inflace žádné změny neplánujeme.
Meziroční míra inflace za září u nás vyšla opět na mírně zvýšené úrovni 2,6 %. Stále se ale drží v tolerančním pásmu ČNB.
Na začátku listopadu, konkrétně 7.11. 2024 proběhlo zasedání ČNB, která opět mírně snížila úrokové sazby, tentokrát ze 4,25 na 4 %.
Pro toto rozhodnutí hlasovalo pět členů bankovní rady, jeden člen bankovní rady hlasoval pro ponechání sazeb na stávající úrovni a jeden člen hlasoval pro jejich pokles o 0,5 %.
Prognóza ČNB ze dne 7.11.hledně snižování úrokových sazeb
Zdroj: cnb.cz
Podle nových prognóz očekává ČNB v příštích měsících dočasné zvýšení inflace vlivem růstu cen potravin. K tomu navíc zůstává stále zvýšená jádrová inflace, a to zejména v kategorii služeb. Proto bude bankovní rada v budoucnu přistupovat k dalšímu uvolnění měnové politiky velmi opatrně, případně snižování sazeb úplně přeruší.
Zároveň ČNB očekává menší růst HDP ať už pro konec roku 2024 anebo i pro rok 2025, kde původně očekávala reálný růst o 2,8 %, podle nových dat ale snížila očekávání jen na 2,4 %.
Výnos 5letých českých státních dluhopisů za měsíc říjen opět rostl a v současnosti přinášejí 3,7 % ročně. Tato sazba je důležitá především pro banky a 5leté fixace hypoték a od ní by se měl odvíjet úrok, jaký banka na úvěry nabízí. Ty ale se snižováním úroků na hypotéky příliš nepospíchají.
ČNB sáhla ke snížení úrokových sazeb dle našeho očekávání. Z tohoto důvodu v tuto chvíli s klienty v jejich portfoliích žádné změny neděláme. Budeme sledovat vývoj inflace během následujících měsíců a v případě nějakého překvapivého vývoje budeme reagovat.
Trump zvítězil ve volbách a bude zvolen 47. prezidentem USA. Nakonec nešlo o vyrovnané volby, protože Trump vyhrál s jasnou většinu a získal přes 300 hlasů volitelů z 270 potřebných pro jeho zvolení. Současně si republikáni dokázali udržet senát a drží tak stále většinu.
Jestli ale Trump dokáže ukončit válku na Ukrajině nebo bude zavádět cla na dovoz zboží z Evropské unie to ještě nevíme, ale nás jako investory zajímá, jaký dopad mělo a bude mít jeho zvolení na finanční trhy a celkově ekonomiku?
Prvotní reakce jsou následující: Index S&P 500 i poté díky zasedání Fedu překonal nová maxima a dostal se až na úroveň přes 6000 USD. Rostou i další akciové indexy, a především se daří small caps společnostem. Pro akcie může být jeho zvolení pravděpodobně pozitivní i do budoucna, protože plánuje snižovat korporátní daň.
Pro dluhopisy ale jeho zvolení nebylo pozitivní, protože především u těch dlouhodobých dluhopisů rostly jejich výnosy a dostaly se znovu až na 4,5 %.
Je to z důvodu očekávání vyšších vládních deficitů, vyššího ekonomického růstu, ale v důsledku toho očekávané vyšší inflace. Na reálné dopady a uskutečnění Trumpových slibů si ale budeme muset ještě nějakou dobu počkat.
Ale přesuneme se dál k makroekonomickým číslům, kde meziroční míra inflace v USA vyšla za září lehce nad očekávání na 2,4 %. Stále se ale jedná o klesající, a tudíž pozitivní trend.
Nezaměstnanost v USA ale za říjen vyšla opět na na 4,1 %, ale do konce roku se ale očekává její mírný nárůst až na 4,3 %.
7.11. 2024 se konalo zasedání Fedu, který pokračuje ve snižování úrokových sazeb, konkrétně tzv. Fed funds rate proto klesla z 5 na 4,75 %. Členové americké centrální banky přistoupili pro tentokrát jen k mírnému snížení úrokových sazeb.
Meziroční míra inflace za září u nás vyšla opět na mírně zvýšené úrovni 2,6 %. Dále na začátku listopadu, konkrétně 7.11. 2024 proběhlo zasedání ČNB, která opět mírně snížila úrokové sazby, tentokrát ze 4,25 na 4 %.
Co se týká výsledků meziroční inflace v Evropě, pak ta se za měsíc září se v Evropě drží dokonce pod 2 % hranicí, konkrétně na 1,7 %. Za říjen a pro další měsíce se očekává jen mírný nárůst nad 2 %.
17. října proběhlo další zasedání ECB, která snížila úrokové sazby z 3,65 na 3,4 %. Po předchozím výrazném snížení došlo pak jen k mírnému snížení.
A jak si vedla ostatní aktiva? Ropa dosáhla mírného růstu o 3 % za říjen. Zlato ale na konci října opět překvapivě dosáhlo nových vrcholů, konkrétně až na 2 800 USD za trojskou unci. Po zvolení Trumpa ale pokleslo o pár %, pravděpodobně v důsledku posílení dolaru vůči ostatním měnám.
Bitcoin se spolu s Trumpem stal vítězem voleb a dostal se na nové vrcholy až na 76 000 USD. Trump byl v průběhu kampaně velkým podporovatelem Bitcoinu, a dokonce ho má v plánu nakoupit do státních strategických rezerv USA.
5.11.2024
Jak investují církve a čím se můžeme inspirovat?
Církve zaujímají své specifické místo na trhu. Stejně jako univerzity či Nobelova nadace mají za cíl ochranu svého majetku a zároveň financování svého provozu. V dnešním článku budeme pojednávat o anglikánské církvi. Ta se svým kapitálem pracuje strategicky a dlouhodobě, což může být inspirativní pro běžné investory ale i jiné církve; i ty, které například nedisponují takovým majetkem.
15.10.2024
Dlouhodobé investování podle Nobelovy nadace: Inspirace pro udržitelné bohatství
V dnešním článku bychom rádi popsali Nobelovu nadaci, která, stejně jako univerzitní endowment fondy, může sloužit jako inspirace pro jednotlivce a rodiny, kteří chtějí tvořit a rozvíjet rodinný kapitál pro sebe i pro své potomky.
18.9.2024
Jak investují prestižní americké univerzity
Rozhodování o složení investičního portfolia je zásadním krokem, který vyžaduje pečlivé zvážení individuálních finančních cílů a životního stylu investora. Klíčovým prvkem tohoto procesu je vytvoření investičního plánu, který se zaměřuje na specifické potřeby a očekávání investora, včetně důkladné analýzy jeho finanční situace.
5.7.2024
Cesta k úspěšnému investování
Rozhodování o složení investičního portfolia je zásadním krokem, který vyžaduje pečlivé zvážení individuálních finančních cílů a životního stylu investora. Klíčovým prvkem tohoto procesu je vytvoření investičního plánu, který se zaměřuje na specifické potřeby a očekávání investora, včetně důkladné analýzy jeho finanční situace.
Trump zvítězil ve volbách a bude zvolen 47. prezidentem USA. Nakonec nešlo o vyrovnané volby, protože Trump vyhrál s jasnou většinu a získal přes 300 hlasů volitelů z 270 potřebných pro jeho zvolení. Současně si republikáni dokázali udržet senát a drží tak stále většinu. Prvotní reakce jsou následující: Index S&P 500 i poté díky zasedání Fedu překonal nová maxima a dostal se až na úroveň přes 6000 USD. Rostou i další akciové indexy, a především se daří small caps společnostem. Pro akcie může být jeho zvolení pravděpodobně pozitivní i do budoucna, protože plánuje snižovat korporátní daň. Meziroční míra inflace v USA vyšla za říjen opět lehce nad očekávání na 2,6 %. Stále ale jde o hodnotu v tolerančním pásmu americké centrální banky. Nezaměstnanost v USA za listopad vyrostla trochu překvapivě až na 4,2 % a do konce roku se stále očekává její mírný nárůst až na 4,3 %.
13.11.2024
Aktuální dění na trzích - listopad 2024
13.11.2024
Aktuální dění na trzích - prosinec 2024
10.10.2024
Aktuální dění na trzích - říjen 2024
S trhy hýbalo několik důležitých událostí jako například snížení sazeb americkým Fedem a lepší data z trhu práce v USA. Stejně jako americký Fed snižovaly sazby i evropská ECB a Česká národní banka. Důležitou roli hraje, a pravděpodobně bude i nadále hrát, situace na Blízkém východě.
11.9.2024
Aktuální dění na trzích - září 2024
Inflace v USA potvrzuje definitivně klesající trend a meziroční míra za červenec vyšla na 2,9 %. Služby ani ceny nemovitostí už růst netáhnou a opravdu to vypadá, že inflace v USA už Fed ani akciové trhy trápit nemusí.